神户大学经济学研究生院小林照吉副教授等提出了金融危机发生的新机制。通过考虑银行间存在不同优先级债务的情况，我们推导出保持低风险的条件。
自 2008 年雷曼危机以来，人们对金融市场体系中潜伏的风险进行了大量研究。许多研究中使用的模型考虑在交易者对行为没有判断力的情况下模仿他人的行为。许多投资者试图收集新信息，但当信息丢失时，已经表明某人的轻微动作可能会淹没他们的买卖订单。这种金融交易模型被称为级联模型，它被比喻为从上游流向下游的瀑布。级联模型在被广泛使用的同时，也被指出存在一些不足之处。
如果金融机构破产，优先债权人将能够偿还剩余资产，而低级债权人则不能。传统的金融危机模型没有考虑到这些优先事项的风险。小林副教授和他的同事通过构建考虑每个债券优先级的层次结构的级联模型，阐明了债券优先级带来的风险。我们还分析了保持低金融危机风险的条件，并明确高优先级债务至少应占市场总量的50%。
目前，全球金融监管由国际清算银行（BIS）巴塞尔委员会制定，各国正在采取措施规避系统风险。然而，许多研究此前并未考虑不同债务优先级的风险，因此迫切需要重新思考未来的措施。这项研究的结果可能会引发全球金融市场的新秩序。
